一、宏觀經濟導向

從歐美經濟情況來看，雖然美聯儲在12月啟動貨幣政策正常化，但是2016年美國經濟依然面臨風險；15年歐元區經濟復蘇乏力，16年歐元區將繼續遭遇新興市場需求下降、難民危機和恐怖襲擊等“逆風”，且內部分化將加劇。

從新興經濟體來看，2016年新興經濟體將繼續分化，印度有望維持強勁增長，但俄羅斯和巴西等新興市場，受大宗商品價格持續疲軟、信貸條件收緊、潛在增長率走低以及資本外流和貨幣貶值等潛在風險影響，2016年仍然無法實現經濟正增長。

從國內宏觀經濟情況來看，12月召開的中央經濟工作會議，強調穩定經濟增長要更加注重供給側結構性改革。預計國內經濟真正復蘇還有很長一段路要走，當前調整經濟結構，穩定市場風險是主基調。

綜述，國內外總體宏觀經濟仍舊處于萎靡不振階段，雖然各個經濟體都在努力調整狀態實現強勁增長，但是當前經濟低迷已經成為新常態，產能過剩恐成新常態，這對于當前國內不銹鋼行業來說是極其不利的。

二、原料面情況解讀

12月鎳市場看空情緒依舊濃厚，但進一步向下打壓的動力已不足。國內外部分鎳礦、鎳鐵廠減產停產，給12月的鎳市場帶來一定支撐。

對于來年1月份走勢判斷，從技術面看，倫鎳在未站穩8800美元/噸以上時，市場仍舊存在下跌至8100美元/噸一線的風險，甚至存在創新低的可能。從基本面看，倫鎳庫存依舊高位，表面看市場供應繼續充足，但從中國進口精煉鎳、鎳鐵的量來看，并未呈現繼續增加的態勢，可見實際國外供應量已基本接近現有峰值，國內將進入去庫存化周期，對于鎳市短期而言弱勢盤整是主流。

當前鎳鐵需求回暖，本周低鎳鐵價格再次上漲，部分工廠復產，開工率上升，或抑制元旦后低鎳鐵價格上漲幅度；中高鎳礦期現貨市場仍以平穩為主，低鎳礦現貨價格后期或有上漲的可能。

當前，10%≤ Ni ≤15%的高鎳鐵出廠報價700-710元/鎳；4% ≤ Ni ≤ 6%的中鎳鐵當前報價為725元/鎳；6% ≤ Ni ≤ 8%的中鎳鐵當前報價為715元/鎳；1.6% ≤ Ni ≤ 1.8%的低鎳鐵當前報價為1650元/噸。

當前高、中鎳鐵行情保持平穩，低鎳鐵行情上漲。主要原因為高、中鎳鐵庫存低位，下游采購不易，而鎳價仍震蕩不定，不銹鋼廠增加低鎳鐵加鎳板原料的使用量，對低鎳鐵行情形成支撐。據悉，12月份高鎳鐵企業開工總體仍呈現下滑，市場流通貨源不多，大部分開工企業以鋼廠協議供貨為主，隨著春節長假的來臨，鎳鐵工廠逐漸步入假期，多數停產企業表示，春節過后再作打算。

12月廢不銹鋼價格基本呈持續下滑狀態，304一級料12月累計下滑近500元/噸，12月初由于倫鎳走勢基本呈連續小幅下滑趨勢，廢鋼市場支撐不斷遭到削弱，廢鋼價格有所下滑，市場買漲不買跌的心態盡顯，收貨變得困難，下游需求采購也是有所減少，不過貿易商對年底鋼廠的一波集中備貨采購仍抱有期望，部分貿易商不愿低價出貨，隨著倫鎳的平穩運行，廢料價格由此也逐漸走穩。但后期的倫鎳走低又開始使得廢鋼價格走低，同時商家也面臨著年底資金的壓力，而下游鐵廠方面也離停產放假不遠，況且年底也沒有什么訂單，需求量并不高，有些下游廠商甚至因前期采購過多當前已經停止了廢料采購。總體說來，當前廢鋼市場需求薄弱，而倫鎳走勢仍舊不明朗，預計，短期內廢鋼價格弱勢運行。

綜述，結合市場宏觀經濟面、消息面、供需面，1月份倫鎳、鎳鐵、鎳礦、廢不銹鋼等原料價格都將以弱勢盤整為主，對于未來不銹鋼的價格走勢支撐有限。

三、不銹鋼市場基本面情況

12月倫鎳價格繼續低位調整，不銹鋼下游需求放緩，市場鋼廠去庫存化，新鋼廠產能釋放，幾個方面影響不銹鋼價格進一步走低，尤其是熱軋產品領跌市場。12月中下半旬，隨著新資源抵達，鋼廠通過貿易商低價搶占市場的現象普遍，鋼廠間競爭日益激烈。

對于來年1月份不銹鋼市場走勢而言，部分鋼廠為保證現金流，降低庫存，將出現降價促銷，尤其是1月中旬以后需求會因春節因素急劇轉淡，為保證產銷比，市場勢必會出現價格下跌的局面，故預判1月份市場價格仍將弱勢盤整。

當前德龍產能的逐步開始釋放，青山與德龍間的競爭就此拉開序幕。從12至1月的原料價格看，普通鋼廠和一體化鋼廠之間的成本差距在逐步縮小，從12至1月鋼廠銷售鋼坯的價格走勢來看，考驗鋼廠資金鏈和承受壓力的能力是接下來，乃至明年的關鍵因素。

對于1月份判斷，從原料價格看鋼廠成本較12月或將基本持平，但是鋼廠迫于資金鏈和庫存壓力，繼續降庫的節奏不改，市場價格弱勢調整的局面將依舊。

通過對于當下市場主流不銹鋼品種的解讀，以及國內鋼廠生產情況的了解，預計1月份不銹鋼市場價格走勢可能再創新低。

四、總體預判

從宏觀經濟面來看，2016年是 “十三五”規劃開局之年，“供給側改革”成為關鍵詞；12月召開的經濟工作會議，強調穩定經濟增長要更加注重供給側結構性改革。因此看宏觀經濟形勢面臨多重風險，大宗商品低迷，供應過剩恐成新常態。

從原料面來看，1月份倫鎳、鎳鐵、鎳礦、廢不銹鋼等原料價格都將以弱勢盤整為主，對于未來不銹鋼的價格走勢支撐有限。

從供需面來看，隨著江蘇德龍煉鋼產能和北海誠德冷軋產能的逐步釋放，國內不銹鋼供應側將更加飽滿，但是1月份隨著春節的臨近，不銹鋼需求仍舊處于萎靡不振的窘境。國內不銹鋼供需矛盾進一步激化，鋼廠競爭更加激烈，低價促銷將成為新常態。

綜述，1月份不銹鋼價格還將刷新歷史新低，業內人士請警惕市場風險。